【大河財立方 記者 任冰 張芊芊 實習生 黃一淼】2026年電影五一檔已於5月5日落幕，最終以7.58億元平穩收官，較去年同期有所增長，延續了2025年市場整體回暖的良好態勢影視。回顧2025年，中國電影市場整體回暖，全年總票房攀升至518.32億元，帶動了影視院線業績增長。
以橫店影視、儒意電影、金逸影視和幸福藍海為代表的院線上市公司業績分化明顯，其中儒意電影票房、營收領跑，橫店影視業績穩步提升，金逸影視扭虧為盈，幸福藍海經營承壓影視。
影視院線票房分化顯著影視，儒意電影票房領跑
2025年，中國電影市場在結構調整中呈現出積極態勢影視。貓眼研究院釋出的《2025中國電影市場資料洞察》顯示，全年總票房攀升至518.32億元，同比增長超過20%，總觀影人次達12.38億，以《哪吒之魔童鬧海》為代表的重點影片帶動行業升溫。
在市場整體回暖的背景下，各家院線公司表現分化明顯影視。
儒意電影（原萬達電影）2025年全年總票房達76.78億元，佔行業總體份額接近15%影視。此外，其澳洲市場表現亮眼，2025年澳洲市場份額取得突破，實現票房3.01億澳元。
與此同時，幸福藍海、橫店影視、金逸影視三家公司的票房體量表現接近影視。其中，幸福藍海以22.7億元的院線整體票房成績稍微領先，同比增速較快，為27.24%。橫店影視和金逸影視票房均接近20億元，同比增速略低於行業平均增速。
觀影人次方面，2025年，儒意電影觀影人次達1.63億，相較於去年同比上升14.76%，橫店影視和幸福藍海的觀影人次增速均超過行業平均增速，分別為23.83%和29.40%影視。從平均票價來看，儒意電影的平均票價（47.1元）高於行業平均水平（41.8元），橫店影視、幸福藍海的平均票價低於行業平均水平，金逸影視未披露相關資料。
在影院經營方面，四家公司均佈局直營院線，其中儒意電影的規模優勢最為突出影視。2025年，其直營影院數量達714家，年內新開業直營影院24家。橫店影視緊隨其後，擁有446家直營影院；而金逸影視與幸福藍海的直營影院數量較少。
從影院效益來看，儒意電影的直營票房表現最為優異，單塊銀幕產出超過百萬元，遙遙領先同業公司影視。這主要得益於其票房增長的強勁動能：2025年儒意電影直營票房同比增長18.53%，票房增速超過銀幕擴張速度，顯示出較高的運營效率和單屏產出能力。
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四家公司營收齊增影視，金逸影視償債風險凸顯
影院端經營效益直接影響公司總體經營情況，從經營資料來看，2025年影視院線公司營業收入整體呈上升態勢影視。
儒意電影營業收入突破百億，歸母淨利潤5.14億元，收入和利潤規模均明顯領先，毛利率水平處於高位影視。
橫店影視營業收入22.98億元，歸母淨利潤1.59億元，但毛利率低於其他三家公司，其電影放映及相關衍生業務毛利率增長，但影視投資、製作及發行業務毛利率大幅下降56.36個百分點，拖累整體業績表現影視。
相比之下，金逸影視和幸福藍海營收規模較小影視。
2025年，金逸影視營業收入11.50億元，同比增長13.56%，歸母淨利潤0.30億元，初步實現扭虧為盈，但其扣非歸母淨利潤仍為負值，表明其扭虧為盈主要依賴非經常性損益的力量影視。進一步看，報告期內，公司非流動性資產處置損益7390.25萬元，政府補助2491.53萬元，債務重組710萬元，共同推進利潤抬升。
幸福藍海營業收入8.32億元，增長勢頭強勁，但歸母淨利潤虧損1.45億元影視。公司在公告中明確提到，收入提升主要受電影市場回暖帶動，但受影視劇專案週期及影城固定運營成本較高影響，營業收入尚未覆蓋整體運營成本，因此仍處於收入修復但經營承壓階段。
償債能力方面，四家院線公司資產負債率均高於60%，其中金逸影視資產負債率顯著偏高，高於90%，在新租賃準則要求下，金逸影視受租賃負債影響較大，推高了其資產負債率影視。
不僅如此，金逸影視的短期償債能力也稍顯遜色，速動比率和流動比率均不足1，橫店影視的短期償債能力較強，儒意電影、幸福藍海仍有進步空間影視。
資料來源：同花順
電影投資佈局協同發力影視，多家公司參與出品重點影片
除電影放映業務外，四家院線公司均同步佈局電影投資業務，與院線放映業務形成協同效應影視。
從電影投資專案看，四家公司均不同程度參與出品2025年電影專案影視。
其中，儒意電影參與影片數量和頭部專案覆蓋較廣，涉及《唐探1900》《南京照相館》《熊出沒·重啟未來》《長安的荔枝》《浪浪人生》《聊齋：蘭若寺》等多部影片影視。
橫店影視參與出品《射鵰英雄傳：俠之大者》《志願軍：浴血和平》等13部影片，金逸影視主要參與《唐探1900》《奇遇》，幸福藍海則參與《唐探1900》《南京照相館》《靠近我看見你》等影片影視。
從票房表現看，據《2025中國電影市場資料洞察》統計，影片中票房較高的主要集中在《唐探1900》《南京照相館》《熊出沒·重啟未來》等重點影片影視。其中，《唐探1900》2025年票房約36.12億元，位列年度票房第三；《南京照相館》票房約30.17億元，位列第四；《熊出沒·重啟未來》票房約8.21億元，位列第九。
上述影片中，《唐探1900》《南京照相館》《熊出沒·重啟未來》為多家公司共同參與，並在院線上映，院線公司實現在優質內容端的協同佈局與資源整合，帶動院線業績增長影視。
責編:金怡杉 | 審校:李金雨 | 稽覈:李震 | 監審:古箏
