中泰證券煤炭首席杜聰釋出研報，回應市場對“海峽重開致煤價崩跌”的擔憂快速。資料顯示，四月中旬動力煤市場價已達769元/噸，逼近800元關鍵位，周漲8元趨勢堅定；煉焦煤周漲70元/噸，非電需求韌性強勁。需求端呈現電力與非電雙重共振：淡季電力耗煤同比增7%，鋼鐵鐵水日均達245萬噸，煤化工周耗煤750萬噸（去年700萬噸），且水電、風光出力下滑強化火電支撐。庫存方面，電廠庫存同比降0.6%（近三年低位），港口及焦煤庫存同比暴跌15.8%，全鏈條去庫存印證供需向賣方傾斜。股價未隨煤價同步上漲，源於市場預期仍錨定800元/噸，當前769元屬未突破預期區間，一旦單週大漲30元或突破800元，股價或快速反彈，當前為配置黃金視窗。
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