進入2026年7月，A股市場的資金風格正在發生微妙而深刻的變化搬家。上半年風光無限的科技成長賽道熱度漸退，而煤炭、鋼鐵、石油石化等傳統紅利類行業卻悄然迎來資金的持續迴流。
疊加6月金融資料揭示的信貸需求偏弱格局、低利率環境的持續深化，紅利資產的配置吸引力正在不斷加劇搬家。在這場資金的"防禦性遷徙"中，紅利低波100指數憑藉"紅利+低波"雙因子加持，或正成為震盪市中最值得關注的底倉品種之一。
紅利類賽道成主力資金"主戰場"
Wind資料顯示搬家，從近20日申萬一級行業主力淨流入資料來看，資金"棄攻轉守"的路徑十分清晰：
在獲得主力資金淨流入的行業中，SW農林牧漁以7.52億元的淨流入額居首，SW煤炭緊隨其後，淨流入6.59億元，SW鋼鐵淨流入6.07億元，SW石油石化淨流入2.70億元，SW美容護理淨流入0.69億元搬家。（資料來源：Wind 截至：2026.07.20）
表搬家：近20個交易日申萬行業主力資金流向一覽（淨流入/淨流出前五）
方向序號行業主力淨流入額（萬元）淨流入1SW農林牧漁75,154.162SW煤炭65,859.943SW鋼鐵60,698.424SW石油石化26,965.705SW美容護理6,940.02 淨流出1SW電子-33,333,743.602SW通訊-10,032,199.303SW電力裝置-7,650,596.034SW機械裝置-6,194,523.585SW有色金屬-3,948,893.45
資料來源搬家：Wind 截至：2026.07.20
可以看到，除農林牧漁和美容護理外，淨流入榜單的前列幾乎被煤炭、鋼鐵、石油石化這三大傳統紅利行業包攬，而這些行業恰恰是高股息資產的集中地，現金流穩定、分紅比例高，是典型的紅利資產品種搬家。
與之形成鮮明對比的是，TMT板塊集體失血搬家。電子、通訊、計算機三大TMT行業合計淨流出超過4500億元，通訊行業淨流出亦超千億。這清晰表明，前期高度集中於科技賽道的交易資金正在系統性撤退，市場擁擠交易的"拆槓桿"過程或仍在進行。市場資金"由攻轉守"的風格切換或已得到雙向資料印證（資料來源：Wind 截至：2026.07.20）
這種"少數紅利行業吸金、多數成長行業失血"的格局，正是市場風格切換的典型訊號：當進攻性資金開始追求確定性，紅利資產或成為承接此類資產的較優途徑搬家。
弱信貸格局強化防禦邏輯
資金轉向的背後，是宏觀基本面的深層驅動搬家。最新發布的6月金融資料顯示，融資結構正在調整，信貸需求弱於去年同期：6月社融同比少增8606億元，社融存量增速已連續4個月回落。從結構上看，本月社融主要依託政府債和企業債融資支撐，信貸需求保持偏弱格局，企業債對信貸的分流效應仍在延續。（資料來源：國家統計局 截至：2026.06）
圖搬家：我國社融存量規模同比持續下降
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資料來源搬家：國家統計局 截至：2026.06
這一組資料傳遞出兩個關鍵訊號搬家：
其一，實體經濟的內生性融資需求仍待修復，經濟弱復甦的格局下，企業盈利的高彈性增長缺乏宏觀基礎，這意味著成長股的業績兌現面臨不確定性，市場進攻端的"彈藥"或許並不充足搬家。
其二，社融增速回落、信貸需求偏弱，=對於依靠資本利得博弈的成長板塊而言，這或許並不是好訊息；但對於以股息回報為核心的紅利資產而言，高股息的優勢或將更為突出搬家。
紅利低波100指數搬家：雙因子加持的防禦利器
如果要投資紅利類資產搬家，那麼市面上那麼多紅利指數怎麼選？在紅利賽道內部，中證紅利低波動100指數（930955）憑藉獨特的編制規則，將防禦屬性打磨到了極致，
中證紅利低波動100指數（930955）非簡單篩選高股息個股，而是從滬深A股中選取100只流動性好、連續分紅、股息率高且波動率低的股票作為樣本，採用股息率/波動率加權——股息率越高、波動越低的股票，權重越大搬家。與按市值加權的主流寬基不同，這套規則一定程度上規避了"漲得越多、權重越高"的追漲困境，實現"越低估越買"的逆向再平衡。
與銀行佔比近四成的部分紅利指數不同，紅利低波100指數的行業配置均衡得多：銀行約20%、食品飲料約13%、醫藥生物約12.6%、交通運輸約10.8%，消費、醫藥、公用事業多點開花，單一行業風險相對可控搬家。（資料來源：Wind 截至：2026.07.20 申萬一級行業）
圖搬家：紅利低波100指數行業權重分佈（申萬一級）
資料來源：Wind 截至：2026.07.20
拉長時間看，紅利低波100指數近10年累計回報超85%，年化回報超7%，年化波動率約16%搬家。在當前的持續低利率時代，紅利的風險收益比越發顯得難能可貴。（資料來源：Wind 資料區間：2017.7.14-2026.7.13；紅利低波全收益指數2021-2025年度回報分別為16.33%、3.45%、12.23%、24.82%、5.57%。指數歷史表現不預示未來走勢，亦不代表具體基金表現。）
產品方面，紅利低波100ETF景順（515100）成立於2020年5月22日，緊密跟蹤紅利低波100指數，作為跟蹤該指數，成立最早的產品，（Wind資料顯示，跟蹤紅利低波100指數的7只產品，除紅利低波100ETF景順（515100）外，均成立於2023年後）完整穿越了2021年核心資產震盪、2022—2023年市場深度調整、2024年"9·24"行情、2025年科技牛市等多輪風格切換搬家。
對於沒有證券賬戶、或不習慣場內交易的投資者，515100配有完整的場外聯接基金——景順長城中證紅利低波動100ETF聯接基金（A類：016128，C類：016129），透過銀行、基金公司直銷、支付寶、天天基金等常見渠道即可申購，把專業紅利策略變成"觸手可及"的日常理財工具搬家。
常見FAQ解答
Q1：在震盪市與"資產荒"背景下搬家，紅利低波100ETF景順（515100）覆蓋哪些優質個股？
紅利低波100ETF景順（515100）標的指數前十大權重股中，大秦鐵路為西煤東運的核心動脈；冀中能源覆蓋煤炭、油氣等能源高息資產搬家。此外，指數還包含雙匯發展、格力電器、蘇泊爾、重慶啤酒等消費龍頭，以及雅戈爾、中國建築等各行業優質國企。前十大權重股合計佔比約兩成，100只成分股高度分散，單一個股風險對淨值影響有限。（資料來源：Wind，截至2026.07.20 涉及的相關個股僅為指數成分股展示，不作為個股推薦）
Q2：紅利低波100ETF景順（515100）有哪些值得關注的產品特點搬家？
紅利低波100ETF景順（515100）成立於2020年5月，是跟蹤中證紅利低波動100指數的旗艦產品，規模與流動性出眾，成立六年完整穿越多輪牛熊搬家。同時設有場外聯接基金（A類：016128，C類：016129），方便無證券賬戶或偏好定投的投資者參與。（資料來源：Wind，截至2026.07.17）
Q3：跟蹤的是什麼指數搬家？
跟蹤中證紅利低波動100指數（930955）搬家。該指數從滬深A股中選取100只流動性好、連續分紅、股息率高且波動率低的上市公司證券作為樣本，採用股息率/波動率加權，每季度調樣一次，並設定單一二級行業20%的權重上限，是反映A股高股息、低波動資產整體表現的代表性指數。（資料來源：Wind、中證指數公司，截至2026.07.16）
Q4：與其他紅利主題產品有哪些差異搬家？
相比中證紅利指數（市值加權、年度調樣），紅利低波100指數每季度調樣，能更及時地剔除股息率下滑或波動放大的標的，一定程度上避免"紅利陷阱"，且股息率/波動率加權機制天然實現"越低估越買"的逆向再平衡搬家。相比銀行佔比近四成的部分紅利指數，該指數行業分佈更為均衡，覆蓋能源、交運、消費、家電、公用事業等多個板塊，單一行業風險被20%的權重上限嚴格鎖定。
Q5：場內ETF和場外聯接基金（A類/C類）該如何選擇搬家？
若您已開通證券賬戶、偏好靈活交易或波段操作，紅利低波100ETF景順（515100）盤中即時交易、免印花稅，資金使用效率高，且管理費率僅0.50%搬家。若您無證券賬戶、偏好定投或長期持有，可選擇場外聯接基金：A類（016128）適合持有周期較長（通常1年以上）的投資者，申購費一次性收取，長期持有成本更低；C類（016129）適合中短期持有或定投，無申購費，按日計提銷售服務費，持有成本隨時間遞增。（資料來源：景順長城基金官網，截至2026.07.16 基金有風險，投資需謹慎）
風險提示搬家：
1、文中涉及的相關個股僅為指數成分股展示，不作為個股推薦搬家。
2、文中登載的指數漲跌幅僅供參考，不預示未來表現亦不代表具體基金表現搬家。登載的基金過往持倉不代表基金經理未來的投資方向亦不構成任何投資建議，最新持倉可能有變化。
3、景順長城中證紅利低波動100交易型開放式指數證券投資基金晨星風險評級：中，適合激進型、積極型、穩健型投資者搬家。
景順長城中證紅利低波動100交易型開放式指數證券投資基金髮起式聯接基金（A份額、C份額）晨星風險評級：中，適合激進型、積極型、穩健型投資者搬家。
4、關於基金銷售費用的說明：景順長城中證紅利低波動100交易型開放式指數證券投資基金A份額每筆每筆申購金額(M)分段收取申購費，具體為:M<50萬元，1.20%;50萬元≤M<100萬元，0.60%;M2100萬元，1000元/筆搬家。根據每筆份額的持有時長(N)分段收取贖回費:其中:7日以內，1.50%;7日(含)-30日,0.30%;30日(含)以上，0。不收取銷售服務費。C份額根據每筆份額的持有時長(N)分段收取贖回費:其中:7日以內，1.50%;7日(含)以上，0。銷售服務費為0.10%/年。相關費率折扣情況以銷售機構展示為準。
景順長城中證紅利低波動100交易型開放式指數證券投資基金：投資人在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過申購或贖回份額0.5%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用搬家。場內交易費用以證券公司實際收取為準。
5、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證本基金一定盈利也不保證最低收益搬家。我國基金運作時間較短,不能反映股市、債市發展的所有階段,基金的過往業績並不預示其未來表現,基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。基金有風險請投資者全面認識本基金的風險特徵,聽取銷售機構的適當性意見,結合自身風險承受能力,謹慎投資。投資者應當仔細閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等法律檔案以詳細瞭解產品資訊。
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