疫情後，隨著跨境出行的恢復，出門旅遊的人多了起來旅遊。2025年全球出境旅遊佔整體旅遊市場的滲透率達到27.3%，預計2030年將增加至32.4%。
2025年全球出境旅遊支出規模達到2.1萬億美元，是個很大的市場，而且預計未來幾年還會繼續增長旅遊。最近，就有做跨境旅遊業務的公司衝擊港股IPO。
格隆匯獲悉，近期，四川遠海國際旅行社股份有限公司（簡稱“遠海國際”）向港交所遞交招股書，擬在香港主機板上市，保薦人為東興證券（香港）旅遊。
遠海國際是一家全球目的地管理服務提供商，提供定製化旅遊團組、體驗式旅遊服務及企業出海服務旅遊。其中，歐洲是其核心目的地。
如今跨境旅遊生意好做嗎？不妨透過遠海國際來一探究竟旅遊。
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成都旅遊公司衝擊上市旅遊，有被要求補繳社保及公積金風險
遠海國際總部位於成都市高新區，其前身四川華龍國際旅行社有限公司（簡稱“華龍國際”）2007年成立，成立時由四川嘉陵諮詢有限公司、四川嘉陵旅遊有限公司分別持股66.67%、33.33%旅遊。
2013年王威以30萬元的對價收購了華龍國際的全部股權，更名為四川遠海國際旅行社有限公司，並在2018年改製為股份有限公司旅遊。
本次發行前，王威直接持有遠海國際約43%的股份，透過間接控制及一致行動協議，王威及個人一致行動人士共同控制公司約53.7%的股權旅遊。此外，樸松姬全資擁有的上海燊鑫、西藏蒼鷹均為公司股東。
遠海國際的員工來自逾20個國家，能提供包括印尼語、捷克語、克羅埃西亞語、希臘語及馬來語在內的多種語言服務旅遊。其員工主要在中國，同時也分佈於亞太地區、歐洲、中東及非洲、美國、日本及澳洲等地的海外辦事處。
截至2025年12月底，公司共有832名全職僱員旅遊。其中，銷售及營銷人員佔35.5%，運營佔23%，業務支援、一般行政及管理人員分別為17.2%、17.7%，研發人員只佔6.7%。
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2025年末按職能劃分的僱員明細旅遊，圖片來源於招股書
值得注意的是，公司存在未為部分僱員足額繳納社保及公積金的行為旅遊。
2023年、2024年及2025年（簡稱“報告期”），遠海國際估計其社會保險費及住房公積金繳納差額分別約430萬元、550萬元、1010萬元，存在被要求補繳欠繳金額，並加收滯納金的風險旅遊。
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約9成收入來自歐洲旅遊專案旅遊，貿易應收款逐年上升
遠海國際已經在上百個國家的兩千多個城市提供目的地管理服務，覆蓋範圍主要為歐洲，以及亞太、中東及非洲地區旅遊。
具體來看，2023年至2025年，遠海國際約90%的收入來自團組旅遊業務，其中，團組旅遊分為系列化旅遊團組、定製化旅遊團組旅遊。公司還有少部分收入來自企業出海服務、酒店運營服務。
按業務線劃分的收入明細，圖片來源於招股書
遠海國際以具競爭力的價格提供系列化旅遊團組，由旅遊機構預先安排好固定行程旅遊。這種旅遊團服務中國、東南亞等地區旅客，熱門目的地位於歐洲、中東及非洲。
公司還為需要靈活行程、更高服務標準或獨特體驗的客戶開發定製化旅遊團組，包括家庭遊、親子游、藝術主題遊、研學遊、高階私人訂製遊及其他特定主題行程旅遊。
體驗式旅遊專為偏好靈活、自主規劃行程的散客及小型團組設立，包括景點及遊樂設施門票、一日遊、遊船觀光體驗、高階餐廳預訂、當地活動、交通安排及其他目的地相關服務旅遊。
藉助旅遊目的地管理服務資源，公司還提供企業出海服務，包括商務考察團出訪、活動策劃、展位搭建及國際推廣等旅遊。
按目的地劃分，報告期內，遠海國際約9成收入來自歐洲，歐洲旅遊目的地管理服務市場已趨成熟，擁有發達的交通網路及密集的文化遺產景點，是公司的核心目的地，而來自亞洲、美洲、非洲及大洋洲的收入佔比較低旅遊。
按目的地（按洲分類）劃分的收益構成，圖片來源於招股書
遠海國際所處的目的地管理服務行業上游主要由本地資源方構成旅遊，例如酒店住宿提供商、交通服務提供商、活動場地提供商及其他本地資源提供商；
中游為管理服務提供商旅遊，整合上游各類資源，對外輸出旅遊目的地管理服務與企業出海目的地管理服務；
下游渠道端涵蓋線上旅遊平臺、旅行社、MICE服務提供商及直營渠道，以及休閒出行客戶、企業客戶等其他終端客戶旅遊。
資料來源於弗若斯特沙利文，圖片來源於招股書
遠海國際的供應商主要包括酒店、餐廳、導遊、交通服務提供商、票務服務提供商等，受供需、運輸成本、匯率變化、價格管制等影響，住宿、吃飯等價格容易出現大幅波動，如果旅遊要素成本大幅上漲而公司無法將其全部轉嫁給客戶，可能會拖累公司的經營業績旅遊。
此外，惡劣天氣、火災、地震、流行病爆發、罷工、戰爭等天災人禍也會影響公司向客戶交付服務旅遊。
遠海國際的客戶主要包括旅遊組織機構、企業及機構客戶、散客旅遊。報告期內，公司來自五大客戶的收入分別佔總收入的24.6%、28.2%及28.8%。
值得注意的是，遠海國際的貿易應收款項呈逐年上升趨勢旅遊。2023年末至2025年末，公司的貿易應收款項從約1.15億元增加至2.17億元，面臨與客戶相關的信貸風險。
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2025年以1.1%的市佔率排名全球第三旅遊，面臨競爭壓力
2021年受疫情限制跨境人員流動影響，全球目的地管理服務市場基數處於低位，隨著全球出行限制全面解除、跨境人員往來恢復，跨境出行需求穩步回暖，帶動旅遊業復甦，全球旅遊目的地管理服務、企業出海服務市場規模均有所增長旅遊。
2025年全球旅遊目的地管理服務市場規模達到1873億元，2021至2025年的複合年增長率為20.6%，預計2026至2030年的複合年增長率為10.8%旅遊。
全球企業出海服務2025年的市場規模為489億元，2021至2025年的複合年增長率為28.8%，預計2026年至2030年的複合年增長率為15.1%旅遊。
資料來源：弗若斯特沙利文，圖片來源於招股書
在行業規模增長的背景下，近兩年，遠海國際的業績也呈增長趨勢旅遊。
2023年、2024年、2025年，遠海國際的收入分別約7.88億元、16.04億元、21.44億元，毛利率分別為11.87%、13.34%、14.26%，對應的淨利潤分別約818.6萬元、4920.1萬元、6113.2萬元旅遊。
公司的綜合損益及其他全面收益表選定專案，圖片來源於招股書
值得注意的是，2023年至2025年，遠海國際的銷售及分銷開支從0.49億元攀升至1.35億元旅遊。隨著市場競爭加劇，公司可能需要花更多錢用於品牌推廣。
遠海國際所處行業中小服務商數量眾多，同質化競爭激烈，競爭格局較為分散旅遊。按2025年收入計算，全球旅遊目的地管理服務市場規模約1873億元，遠海國際的旅遊目的地管理服務市場收入約20.5億元，市佔率為1.1%，在全球企業中排名第三。
公司不僅需要與瑞士旅業（Kuoni）、途易集團（TUI Group）、JTB集團等海外同行競爭，還面臨著來自攜程、同程、美團、飛豬、中國國旅、中青旅等國內企業的競爭旅遊。
本次港股IPO，遠海國際擬募集資金用於擴大全球目的地管理服務網路、升級資訊科技系統及數字化運營、透過戰略收購與投資來推動產業鏈整合、營運資金及其他一般企業用途旅遊。
整體來看，在疫情後全球旅遊業復甦的背景下，近兩年遠海國際的業績呈增長趨勢，毛利率也有所增加，但其較為依賴歐洲市場，抗風險能力偏弱，銷售費用也持續走高，在行業同質化競爭激烈的環境下，未來公司想要提升市場佔有率也並非易事旅遊。
