上週的美股市場，出現一場冰火兩重天的行情科技。
美東時間7月14日，人工智慧（AI）產業鏈相關板塊成為當天的行情主角，計算機硬體板塊大漲4.55%，半導體板塊緊隨其後收漲4.23%科技。其中最為亮眼的，當數剛剛完成美股史上最大規模非美企業美國存託憑證（ADR）發行的SK海力士，其ADR單日漲幅超27%，收盤價較韓國本土上市股票溢價高達51%。作為全球AI高頻寬儲存晶片（HBM）的龍頭企業，SK海力士以149美元的發行價完成265億美元募資，這筆資金將全部投向韓國龍仁半導體叢集的HBM產能擴建，進一步鞏固其在全球AI儲存領域的壟斷優勢。此外，閃迪（SanDisk）漲超5%，美光科技（Micron）漲近5%，英特爾、應用材料等晶片裝置與製造企業也紛紛跟漲。
就在晶片股集體狂歡的同時，百年科技大廠國際商業機器公司（IBM）卻墜入股價深淵科技。在該公司發出預計今年二季度營收約為172億美元，不及華爾街分析師平均預期的180億美元的宣告後，直接觸發市場恐慌性拋售，最終單日跌幅創下1987年“黑色星期一”以來的最差紀錄，市值一夜蒸發近700億美元。IBM執行長阿爾溫德·克里希納將業績不及預期歸咎於軟體和基礎設施業務走弱，因為客戶將資本開支轉向儲存晶片等硬體採購。
這家曾定義全球IT行業標準的老牌公司，如今在AI轉型浪潮中顯得步履艱難科技。其核心的傳統IT服務、企業軟體業務增長持續失速，在微軟、亞馬遜等對手依託大模型重構企業服務生態的當下，IBM的轉型進度嚴重滯後，原有業務護城河正在被快速侵蝕。近700億美元的市值蒸發，超出其業績預警的影響範疇，本質上是市場對其長期轉型乏力的集中反映。
這場兩極分化的行情，絕非偶然的單日異動，而是全球科技產業資本開支轉移的集中投射科技。當前，全球科技行業的資源正在加速向AI核心硬體賽道傾斜，算力、儲存等AI時代的“新石油”成為資本投入的絕對重心，手握核心技術的晶片企業享受景氣度與流動性的雙重溢價。反觀IBM這類傳統科技巨頭，若無法快速適配AI時代的產業邏輯，即便擁有深厚的行業積澱，也難逃估值體系重構的命運。
有分析指出，對於全球投資者而言，美股的結構性分化也具備產業對映意義，算力硬體與儲存賽道的高景氣有望持續傳導，而依賴傳統IT開支的賽道則需警惕需求轉移的中長期壓力科技。未來數年，AI硬科技賽道的紅利，或將持續改寫全球科技行業的估值版圖。（本文來源：經濟日報 作者：朱 琳）
