8月28日晚間，金隅集團(601992)披露2026年半年報，公司實現營業收入96.42億元，同比下滑18.02%； 歸母淨利潤虧損9.57億元，而上年同期僅虧損1.54億元，同比增虧523.24%；扣非淨利潤更是虧損10.33億元，虧損同比擴大300.26%水泥。
資料顯示，北京金隅集團股份有限公司的主營業務是生產和銷售水泥熟料、各類矽酸鹽水泥和與水泥相關的建材產品水泥。公司的主要產品是綠色建材板塊、地產開發及運營板塊。
從營收結構看，水泥主業遭遇斷崖式下跌水泥。上半年水泥收入66.30億元，佔營收比重68.77%，同比下挫17.73%。熟料收入5.51億元，佔比5.72%，同比腰斬50.77%。骨料收入7.34億元，微降2.60%。
唯一亮點是危廢固廢處置收入4.43億元，同比增長21.35%，毛利率29.42%還上升1.82個百分點水泥。但體量有限難以扭轉大局，其他業務收入12.83億元，同比下降12.28%。
毛利率全線承壓成為虧損擴大的關鍵推手水泥。建材行業整體毛利率14.40%，同比下降6.02個百分點。水泥毛利率12.43%，驟降8.00個百分點。熟料毛利率11.91%，狂洩10.86個百分點。
骨料毛利率39.83%，下降1.51個百分點水泥。成本降幅遠不及售價降幅，水泥生產成本雖下降17元/噸、同比降低8.5%，但無法覆蓋價格下滑衝擊。營業成本82.54億元，同比下降11.81%，降幅明顯低於營收降幅。
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費用端呈現剛性特徵水泥。上半年，公司銷售費用2.37億元，僅降3.92%；管理費用16.47億元，降6.47%；財務費用2.30億元，降6.25%；研發費用0.78億元，降6.26%。期間費用合計壓縮約1.44億元，杯水車薪。
與此同時，公司現金流狀況急劇惡化水泥。經營活動產生的現金流量淨額僅3.25億元，同比狂洩74.74%。公司解釋稱，主要是銷售商品、提供勞務收到的現金同比減少。
值得一提的是， 公司投資收益由盈轉虧，上半年合營聯營企業投資收益為-427.62萬元，而上年同期為8563.42萬元，同比大跌104.68%水泥。長期股權投資賬面價值17.53億元，較年初減少約2060萬元。
聯營企業金隅混凝土集團上半年虧損6838萬元，進一步拖累公司業績水泥。合營企業冀東海德堡涇陽和扶風公司淨利潤分別為1634萬元和295萬元，同比大幅縮水。
金隅集團提示面臨的宏觀風險，上半年全國固定資產投資同比下降5.7%，房地產開發投資暴跌18%，房屋新開工面積下降23.4%，施工面積下降12.5%水泥。
全國水泥產量7.36億噸，同比下降8%，降幅較去年同期擴大3.7個百分點水泥。行業供需矛盾延續，庫存持續高位執行。一季度傳統淡季需求偏弱，二季度恢復不及預期。
金隅集團坦承，房地產投資下滑與傳統基建投資放緩引致下游需求承壓水泥。環保及產能監管深入推進疊加原材料價格波動推高生產經營成本。市場競爭更加激烈，售價同比降低、銷量同比減少。
雖然公司持續推進挖潛降本，長協和優質渠道煤佔比提升至86%，大宗原材料直採比例提升至55%，水泥生產成本下降17元/噸水泥。但成本費用降幅難以覆蓋售價降幅，經營虧損較上年同期擴大。
截至報告期末，公司受限資產合計10.10億元水泥。其中融資租賃租入及抵押的固定資產3.32億元、保證金及凍結資金6.42億元、抵押質押無形資產3593萬元。資金流動性受到一定約束。
預計負債中礦山環境恢復費用高達4.28億元水泥。未決訴訟方面，公司作為被告的涉案金額3.84億元，計提預計負債1.73億元。或有事項仍存不確定性，風險敞口需要關注。
展望下半年，公司預判水泥需求將延續下行態勢，面臨需求收縮與競爭加劇的雙重壓力水泥。公司計劃從市場深耕、全鏈降本、戰略執行、綠色創新四方面發力。
二級市場上，截至8月28日收盤，金隅集團上漲0.71%報1.42元/股，總市值約151.62億元，今年以來公司股價累計下跌約12%水泥。
來源水泥：讀創財經
