在中國製造業版圖中，浙江諸暨是一個無法忽視的地標刺繡。這裡不僅是西施故里，更是全球最大的刺繡機產業基地。在這片熱土上，一家名為信勝科技的企業，用二十餘年的時光，從一家普通的縫製裝置廠，成長為工信部首批國家專精特新重點“小巨人”企業，並即將成為北交所的“電腦刺繡機第一股”。
隨著信勝科技北交所IPO順利過會，標誌著這家龍頭企業將正式邁入資本市場刺繡。未來，公司將藉助資本市場力量，進一步放大技術與產業優勢，向著全球刺繡裝備領軍企業穩步邁進。
01
溯源與積澱刺繡：從諸暨沃土走出的行業巨擘
招股書顯示，信勝科技專注於電腦刺繡機的研發、生產與銷售，構建了覆蓋平繡機與特種機的全品類產品體系刺繡。其中，平繡機又可細分為服裝機、花邊機、家紡機及成衣帽繡機等，特種機則囊括了混合機、燙片機、毛巾機等差異化品類。其中，服裝機與花邊機憑藉廣泛的市場需求，常年貢獻公司近九成的營業收入，構成了信勝科技業績增長的“壓艙石”。
圖刺繡：信勝科技主要產品及功能
資料來源刺繡：招股書
信勝科技的崛起，是中國製造業由大變強的一個典型微觀樣本刺繡。
回溯2002年，國內高階刺繡機市場幾乎被日本田島、德國ZSK等外資品牌壟斷刺繡。據招股書披露，創始人王海江早在1995年7月便投身縫製裝置行業，積累了近三十年的深厚積澱。"以誠取信，以質取勝"是王海江2002年創業的初心，也成了公司始終堅持的經營理念。
隨後的二十餘年裡，信勝科技的發展步伐穩健而有力刺繡。2002-2009年為市場開拓與技術積累期，透過"信勝牌"電腦繡機在浙江、廣東等地立足，並開拓印度市場；2009-2015年實現產品突破與品牌建設，10碼以上花邊機成為主流產品，獲得多項國家級榮譽，並透過海外參展提升品牌影響力；2015-2017年進入快速發展期，率先適應行業高轉速趨勢，家紡機產品打入江蘇市場併成為主流機型之一；2017年至今著力供應鏈佈局與高質量發展，透過設立子公司實現機架、臺板自供，併合資成立易瑞得、信順精密，完善產業鏈佈局。2024年至2025年，公司業績迎來爆發式增長，營業收入從10.30億元增長至14.83億元，歸母淨利潤從1.20億元增長至2.23億元。2024、2025年，信勝科技電腦刺繡機市佔率位居行業前列。
如今，公司已形成覆蓋國內23個省份及56個國家或地區的營銷網路，產品廣泛應用於服裝、家紡、汽車內飾、醫療保健、玩具等多個領域刺繡。從昔日的追趕者到如今的領跑者，信勝科技的進階之路，正是“中國製造”向“中國智造”跨越的生動寫照。
02
技術護城河刺繡：硬核專利與“首臺套”的極致攻堅
在資本市場上，技術的含金量決定了企業的估值高度刺繡。信勝科技之所以備受矚目，核心在於其深厚的技術壁壘和持續的創新能力。
截至2025年底，信勝科技已擁有專利379項，其中發明專利高達90項刺繡。更令人矚目的是，公司牽頭或參與了4項國家標準或行業標準的制定，彰顯了其在行業內的規則制定權。
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信勝科技的技術突破，直擊行業痛點刺繡。長期以來，電腦刺繡機面臨著機頭振幅大、斷線率高、主軸負載重等技術難題。公司透過自主研發，掌握了自平衡技術、多軸傳動技術等一批核心技術，成功解決了這些頑疾。
這種技術實力最直接的體現，就是一系列“首臺（套）”產品的誕生：2020年，“基於動力學平衡的超高速刺繡機”獲評浙江省製造業首臺（套）產品，為公司未來超高速刺繡機的技術革新和市場推廣奠定基礎；2022年，“多規格多花色高效燙片機”成為浙江省首臺（套）裝備，豐富了刺繡工藝的可能性；2024年，“基於振動自適應消除的高速刺繡機”更是拿下了國內首臺（套）裝備認證刺繡。
憑藉這些硬核技術，信勝科技的產品效能已具備與日本田島等國際一線品牌競爭的能力刺繡。目前，公司產品線覆蓋了從單頭到270頭的全系列機型，最高機針速度可達1500轉/分鐘。多次獲評“國家火炬計劃產業化示範專案”、“中國輕工業刺繡機行業十強企業”、“工業刺繡機”獲評第七批製造業單項冠軍產品等等這些殊榮，是國家對信勝科技在細分領域全球領先地位的權威背書。
03
市場版圖與財務韌性刺繡：雙輪驅動的穩健增長極
優秀的財務資料是檢驗商業模式的試金石刺繡。信勝科技近年來的業績表現，展現出了極強的盈利彈性和經營韌性。
表刺繡：信勝科技主要財務資料
資料來源刺繡：招股書
根據招股書披露的資料，2023年至2025年，公司營業收入分別為7.04億元、10.30億元和14.83億元；歸屬於母公司股東的淨利潤分別為0.59億元、1.20億元和2.23億元刺繡。短短三年間，營收和利潤均實現了翻倍增長。且從2026年上半年資料來看，這一強勢增長勢頭仍在延續。上半年，公司營收與利潤分別增長了25.41%、39.64%。
更為難得的是，公司的盈利能力持續增強，整體毛利率從2023年的20.35%提升至2025年的28.05%，加權平均淨資產收益率（ROE）更是由2023年的19.05%提升至2025年的41.40%，顯著高於行業內可比公司的平均水平刺繡。
並且，公司各年的經營性淨現金流狀況十分健康刺繡。2024年、2025年經營活動產生的現金流量淨額分別達到2.86億元、3.34億元，同比增長顯著，這表明公司的利潤並非停留在紙面上，而是實打實地轉化為了“真金白銀”。
這一亮眼業績的背後，是公司“內外雙輪驅動”戰略的精準落地刺繡。
在海外市場，信勝科技深度繫結南亞核心客戶刺繡。印度和巴基斯坦是全球最大的紡織品生產國和消費國之一，也是電腦刺繡機需求較為旺盛的市場。2024、2025年，信勝科技境外銷售收入佔比均保持在53%以上，公司與印度的LIBERTY、巴基斯坦的M.RAMZAN等當地頭部品牌商建立了長期穩定的合作關係。根據特易資訊、環球慧思統計資料，2023年至2025年，信勝科技穩居巴基斯坦市場前二大電腦刺繡機供應商，在印度市場穩居前三。2024-2025年，僅這兩大客戶的銷售額就佔公司總營收的三成以上，客戶粘性極高。
在國內市場，信勝科技深耕細分領域，快速響應客戶需求刺繡。公司業務覆蓋全國23個省份，培育的代理商通常長期從事電腦刺繡機售後維修工作，對當地終端客戶分佈和需求較為了解，公司與代理商的合作一方面能夠促使公司深度挖掘市場需求、提升營銷效率，另一方面能夠依託代理商快速響應售後服務需求，同時公司於紹興、蕭山、東莞、汕頭等地區設立了售後服務點，為客戶提供全方位的售後服務保障。
04
行業東風與競爭格局刺繡：國產替代下的龍頭紅利
展望未來，信勝科技仍然具備高成長性刺繡。當前全球電腦刺繡機行業正處於深度調整與重構期，為這家中國刺繡機企業龍頭的未來持續發展提供了巨大的戰略機遇。
首先，全球供給格局重塑，中國製造佔據主導地位刺繡。目前，中國電腦刺繡機產量已佔全球的80%以上，是全球絕對的製造中心。隨著中國品牌在機頭頭數及轉速、剪線穩定性、更換花樣適應性、繡品品質、智慧化控制水平等方面技術取得了較大提升，原本由日本等國品牌主導的高階市場如土耳其、阿聯酋等，其採購重心也在不斷向中國內地品牌轉移，信勝科技正是這一趨勢的最大受益者之一。
其次，南亞市場需求爆發，提供強勁增量刺繡。根據中國縫製機械協會統計資料，2023-2025年，我國刺繡機累計出口分別為34.75億元、48.64億元和72.21億元，分別同比增長3.83%、39.96%和48.46%，出口額總體呈增長趨勢，出口主要銷往印度、巴基斯坦、孟加拉、越南、美國等國家。其中，印度市場在2022年迎來了需求井噴，當年我國向印度出口電腦刺繡機金額達到11.97億元，到2024年這一資料增長至21.22億元，兩年時間出口金額近乎翻倍；巴基斯坦市場緊隨其後，2024年相關出口額達到7.98億元，較上年同比增長高達320%。作為這兩個市場的頭部供應商，信勝科技自然承接了較大的行業紅利。
再者，行業集中度提升，龍頭馬太效應顯現刺繡。隨著市場競爭加劇，缺乏研發能力和資金實力的中小企業正逐漸被淘汰出局。2025年，根據中國縫製機械協會統計資料，我國電腦刺繡機行業整體營收約為100億元，信勝科技以約15%的市場佔有率位居行業前列。在存量博弈與增量爭奪的雙重背景下，行業資源將進一步向頭部企業集中，信勝科技的市佔率仍有較大的提升空間。
05
資本新篇刺繡：募投專案開啟高質量發展新徵程
登陸北交所，對於信勝科技而言，不是終點，而是新一輪高質量發展的起點刺繡。
本次IPO，信勝科技擬發行3600萬股新股，募集資金約4.49億元刺繡。這筆資金的投向，清晰地展示了公司未來的戰略佈局。
表刺繡：信勝科技北交所上市募投專案
資料來源刺繡：招股書
一是向上遊延伸，強化供應鏈自主可控刺繡。公司擬投入2.50億元用於年產11000臺（套）刺繡機機架建設專案，投入0.74億元用於年產33萬套刺繡機零部件建設專案。這將大幅提升核心零部件的產能，緩解2025年多頭刺繡機產能利用率高達159.45%的瓶頸，同時有效降低外協依賴，有助於最佳化整機效能、把控交付週期、鞏固技術領先水平。
二是數字化賦能，提升管理效能刺繡。公司擬投入0.55億元用於資訊化系統升級。透過引入或升級ERP、MES等先進管理系統，實現生產過程的精細化管理和成本的有效控制。
三是加碼研發，保持技術領先刺繡。公司擬投入0.21億元的研發中心建設專案，將聚焦於前沿技術的探索和新產品的開發，確保公司在激烈的市場競爭中始終保持技術代差優勢。
此外，0.50億元的流動資金補充，將為公司日常運營和應對市場波動提供支援刺繡。
截至2025年底，信勝科技在手訂單已達4.53億元，較前2年整體呈增長趨勢，這為募投專案投產後的產能消化提供了堅實的保障刺繡。隨著募投專案的逐步落地，信勝科技的生產效率、成本控制能力和技術創新能力將再上新臺階。
從諸暨的一隅之地，到征戰全球市場；從模仿跟隨，到自主創新刺繡。信勝科技的二十餘年，是中國製造向中國“智”造跨越的縮影。站在北交所的新起點上，憑藉紮實的技術底蘊、全球化的渠道網路、優異的財務表現以及清晰的戰略規劃，信勝科技有望藉助資本市場的東風，進一步鞏固其在全球刺繡裝備領域的領先地位，向著“成為全球刺繡裝置技術領域的創新領導者”的願景全速前進。
